华西能源8年首亏的尴尬 一次并购白白扔掉“8亿多

  华西动力上市八年后初次发布了一份亏本的年报。更让人吃惊的是,其应收账款竟然超越经营收入,而在现已承认的收入中,仍存在一些不确定性,其背后端倪令人思考。

  近日,华西动力(002630.SZ)披露了2018年年报。年报显现,华西动力2018年经营收入36.48亿元,同比下降11.77%;归属于上市公司股东净利润-1.42亿元,同比下降173.80%;扣除非经常性损益净利润-2.21亿元,同比下降302.42%。

  《出资者网》发现,这是华西动力上市八年来初次呈现业绩亏本。自从2011年登陆A股商场,华西动力的净利润一直呈上升趋势,到了2017年才呈现拐点,同比下降5.85%,2018年则初次呈现亏本。

  不过,比起上市八年的首亏,更让人吃惊的是华西动力巨大的应收账款。年报数据显现,到2018年底,华西动力含应收收据在内的应收账款总额高达43.43亿元。这乃至超越华西动力上一年的经营收入,为什么会形成这种状况呢?从华西动力的这份年报中,或许能够看出一些端倪。

  业绩位居职业中下游

  业内人士表明,尽管华西动力是国内著名的“锅炉大王”,旗下产品也有必定的商场占有率,但华西动力在国内的竞争对手众多,公司规模也只处于职业中下游水平。

  《出资者网》发现,华西动力所属的电源设备职业现在共有64家上市公司。在总市值、流转市值、经营收入、净利润等关键数据上,华西动力远不及上海电气、金风科技、隆基股份等龙头公司。

  以总市值、流转市值为例,电源设备的职业均值别离约为110亿元、90亿元,而华西动力现在的总市值、流转市值别离为46亿元、38亿元,不到职业均值的一半。

  经营收入、净利润方面,在已发布2018年年报的22家同职业上市公司中,职业均值大概为101亿元、6.6亿元,而华西动力上一年的经营收入约为36亿元,净利润则是-1.42亿元,净利润在22家公司中垫底。

  事务模式单一,或许是形成华西动力方位为难的重要原因。据其官网介绍,华西动力主营配备制作、工程总包和出资营运三块事务,主要能发生营收的,其实就前面两项事务。年报资料显现,华西动力2018年机械(工程及锅炉制作)板块的经营收入35.61亿元,在全年经营总收入中的占比为97.6%,出资营运的收入还不到1亿元,占比极低。

  一次并购“亏本”8.76亿

  国内事务不好做,华西动力便转换思路,把产品卖到国外。华西动力董事长黎仁超本年3月份在接受媒体采访时就表明,“华西动力走上了国际化道路,现已与泰国、老挝、巴基斯坦、塞内加尔等14个国家(的企业)签订了120亿元的订单。”

  不过,华西动力的“走出去”战略暂时未见成效,反而增加了大量应收账款。

  华西动力在2018年年报中就表明,“英国PGE垃圾发电项目、塞内加尔清洁电厂项目等国外大额订单未能按预期收到预付款、货款收回未达到年度目标,资金占压增加,财政费用上升。”

  一起,华西动力在国内的并购事务也频频失手。据《出资者网》不完全统计,从2014年开始,华西动力先后进行了6次并购重组,其间2单完结,4单未成功。而在完结的2单并购中,尤其是收购恒力盛泰(厦门)石墨烯科技有限公司(以下简称“恒力盛泰”)让人摸不着头脑。

  2016年,华西动力以13.5亿元的天价从Honeycomb Energy Company Limited(蜂巢新动力科技有限公司)、Richstar International Commercial Co。, Limited(富星国际商贸有限公司)两个股权转让方手中购入恒力盛泰15%的股权。两个股权转让方许诺,恒力盛泰2016年、2017年和2018年的净利润别离不低于5亿元、6亿元和7亿元。

  结果不到一年时间,华西动力便发布布告称,“鉴于恒力盛泰2017年1-6月完结净利润仅2119万元,与许诺2017年完结净利润6亿元存在较大距离,且后续许诺利润指标能否完结存在不确定性,为控制出资并购危险、保护上市公司及股东权益,公司同意由两个股权转让方回购公司所持恒力盛泰15%的股权。”

  详细回购方案则是,“鉴于公司之前已累计付出了8.76亿元,两个股权转让方同意豁免公司余款付出责任。”也就是说,这一进一出,华西动力白白付出了8.76亿元的交易成本。

  激进承认导致大量应收

  华西动力这种“任性并购”的后果都会体现在财政数据上,最终导致公司多个核心财政指标严峻违背,坏账预备和应收账款更是触目惊心。

  以坏账预备为例,现在华西动力最大的一笔应收款为8.48亿元,欠款方为平罗县滨河碳化硅制品有限公司。揭露信息显现,平罗县滨河碳化硅制品有限公司现在官司缠身,还被法院强制执行。

  从财政处理的视点来说,平罗县滨河碳化硅制品有限公司的这笔欠款有可能收不回来。所以华西动力就在2018年的应收账款坏账预备中做了高达8.96亿元计提。

  据年报数据显现,加上前几年的应收账款,到2018年底,华西动力含应收收据的应收账款总额现已达43.43亿元。这个数据现已超越了华西动力现在的流转市值和2018年的经营收入。

  值得一提的是,华西动力上一年的经营收入还存在不确定性。立信会计师事务所在对华西动力的关键审计事项中表明:“2018年度,华西动力经营收入为36.48亿元,其间选用缔造合同完工百分比法承认的收入为33.71亿元,占经营收入92.42%,金额及比例严重。”

  也就是说,华西动力经过合同完结进度这一项,提早承认了2018年的收入。而详细进度怎么,外界很难知晓。

  《出资者网》就年报中提及的工程进度、海外出资状况、未来并购计划等问题致函华西动力,到发稿未能收到任何回复。

 

 

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